全球金融危机出现后，国际资本市场陡然降温。各国政府随后陆继出台了一揽子经济刺激政策，全球经济逐步回暖，各国资本市场也逐步回暖。A股市场推出创业板，恒生指数重上20000点，道琼斯指数也在上10000点，国内企业IPO激情再次升温。

福建、广东、浙江作为民营企业发展最为活跃的地区，其发展对资本的需求也最为迫切。中小企业特别是民营企业经常遇到融资难的问题，部分民营企业则通过上市IPO、引进风险投资等手段解决了融资问题，引领企业进入高速发展的轨道。以泉州的运动体育用品公司为例，安踏、361°、匹克、特步、鸿星尔克等品牌都已经上市，并取得了很好的发展。现就鞋企上市IPO所涉及的课题做相关探索，如企业上市前应做哪些准备，如何选择上市地点，如何做好内部控制管理，企业融资永固用途情况，以及未来发展规划分析等。

一、上市IPO对企业发展的重要性

安踏体育（2020.HK）上市前后分析图

单位：人民币

注：安踏体育上市时间2007年7月10日，上市市盈率33倍，上市招股价5.28港币，融资金额35亿港元。

通过上图分析，安踏体育通过上市IPO对企业发展起到了立竿见影的成效。其经营业绩、盈利水平成倍增长，品牌影响力、知名度更加提高，销售渠道不断扩宽，为股东不断创造财富。

企业在发展中都会有遇到瓶颈的时候，每个企业的解决策略不尽相同，单对于民营企业而言，通过IPO不但可以解决发展资金问题，更能提升企业内部管理、品牌运作、企业战略规划等方面的实力，是企业获得长足发展。

 二、企业IPO各项准备事项及上市地点的选择

民营企业大多数存在家族式管理、缺乏现代企业管理机制、人才资源匮乏、企业无核心竞争力、品牌发展未进行战略规划、企业融资难等问题。民营企业在做上市计划时，一定要先解决这一系列管理层面的问题。

IPO对于大多数企业是个新课题，要确保企业顺利推进IPO进程，必须聘请各个专业机构为其服务，主要中介机构有：财务顾问、保荐人、承销商、律师、会计师、评估师、公关公司等。财务顾问在其中扮演着最为关键的角色，是上市过程的总导演和总策划。国内的中小企业，尤其是民营企业，受到发展环境的制约，其现状不仅与上市要求差距很大，而且与保荐人、承销商所能接受的标准也相差甚远，即使它所从事的行业具有好的发展前景，企业的成长空间也非常大，但由于自身所限，无法被境外的上市机构“发现”和“挖掘”。而财务顾问能“慧眼识珠”，善于发掘好的企业，并具备进行初包装的专业能力，使其符合资本市场的基本要求。即财务顾问起到实现国内民营企业与资本市场对接的桥梁作用。具备足够的业务网络和协作关系，根据国内企业的特点和要求提供符合其发展需求的服务；具备良好的把握市场机会和对经济形势的分析判断力，能过根据企业的需要选择最佳的上市时机或做出上市与否的判断；并且能够向企业提供近期与未来发展的分析和相应的建议；财务顾问是企业上市的帮手、助手、扶手、推手、替手，是企业顺利上市的助推器、内当家。

 企业应在财务顾问的指导下，做好IPO各项准备工作。

1、熟悉公司的基本情况，了解公司股权等法律构架。整理公司的各项工商登记、税务登记、股东投资等法律资料，清理公司各项资产的产权关系；

2、了解公司的内部管理及组织架构；

3、清理公司的投资关系，搭建初步上市的法律构架或协助企业进行股份公司改制，对公司管理层及各高管信息建档；

4、提炼公司的商业模式，找准企业上市的卖点，讲好上市投资故事。提炼出公司=业务发展模式，行业发展趋势，企业产品结构、研发及技术实力，生产及质量情况，公司取得的各项专利技术及各项荣誉等。目前鞋行业上市主要为生产型鞋企、鞋类商超及其他鞋卖场等，该类型的企业如果有很成熟的运营思路或模式，也是一个很好的市场概念，非常具有挖掘潜力；

5、做好上市业绩年度财务审计准备工作。依据会计准则，梳理近3年账务，便于会计师审计共组开展；

6、搭建企业3-5年的发展战略规划及品牌建设思路，做好企业发展资金需求计划，未来募集资金的规模及方式说明，企业发展遇到短期的困境概述；

       7、根据企业3年上市年度经营业绩，结合境内外交易所上市条件要求，初步确定企业未来上市地点。企业老板是企业上市地点选择的最终拍板人。上市地点的选择很大程度决定了企业未来融资额，各个市场对于各行业企业的市盈率、财务指标要求各不相同。应充分考虑企业自身品牌发展需要及各交易所已上市同业公司的规模、数量，结合企业自身的实际状况选择适合自己的上市地点，也为企业未来的再融资和后市发展等资本运作留有空间。

三、上市企业信息披露严格要求，企业需加强内部控制管理

各个交易所都订立了上市企业信息披露制度。信息披露制度要求从证券发行前到上市后的持续经营活动期间，向公众投资者披露的资料应当始终是最新的、准确的、及时的，以使投资者科学选择投资证券，实现资源的合理配置，提供证券市场的效率。信息披露制度的主要内容包括：上市公司持续信息披露的一般性规定、上市公司财务资料的披露、上市公司须予公布的交易的披露及上市公司关联交易的披露。上市公司应定期、不定期的采用公告、通告、年报、中报、季报及其他文件等披露企业信息。

市场对企业信息披露的高要求，就需要上市公司业务必须加强内部控制管理，保证企业信息披露的真实性、合法性。内部控制制度涵盖的内容包括管理控制、财务控制、会计控制、生产控制、人力资源控制、软件系统控制、采购和应付款控制、存货控制、销售和应收款控制等。内部控制是一个要靠企业的董事会成员、管理层和其他员工一起去实现的过程。

上市公司管理团队的行业经验、优势及专业性是其他也长远发展的基础，也是投资者关注的重点。加强管理团队的业务水平，吸引高层次、符合企业发展需要的人才为企业服务，不断推进企业的内部控制管理。

四、鞋企（包括零售连锁鞋城）未来上市的当前准备

李宁、安踏、百里等国内知名鞋企上市后，纷纷借助资本的力量，通过并购延长产品线，同时进行渠道扩张。如李宁通过红双喜等品牌，完成产品线多样化，专卖网点扩增到7000多个；安踏在巩固自身品牌产品，通过收购FILA进入高端产品，预计2010年FILA实现盈利，销售网点也突破7000家；百丽通过收购森达、美丽宝等品牌，进一步抢占市场份额。

在产品、渠道、终端等占优势的情况下，鞋企（零售连锁鞋城）想在三年内上市，应走差异化之路，建立新的商业化模式、走差异化战略的同时打造鞋城的区域强势品牌。在此过程中，鞋企（零售连锁鞋城）需打破四个瓶颈：一是人才瓶颈。要迅速发展，离不开一支成熟团队，需要、市场、品牌、渠道、财务、生产、研发等人才，如何吸引人才，这是鞋企或连锁鞋城面临的最大的问题。二是货品的瓶颈。退换货、过季货怎么处理，都是绕不过去的门槛。三是款项的结算。企业要保证收支平衡，提高现金流，减少坏账、死账的比例。四是租金问题。

连锁鞋城要形成一个强势品牌，需要打造形成强大的物流配送系统，强化终端信息网络， 一个不可替代性、不可复制性，其他竞争对手不能轻易迈入你的门槛的局势。

企业要去资本市场发展，一是要勤于准备，但途径不是唯一的，不是说非上市不可。如引进私募投资者，引进公司债券等，也是借助资本市场的形式。

企业没上市，老板的思想和心态要上市。无论是鞋企还是连锁鞋城，你要去资本市场发展，就要明确你的历史赢得是否梳理清楚，架构是否清晰，产权关系是否剥离清楚，财务有无问题，商业模式是否可行、可信、可持续、可支持。否则也不会吸引投资者的目光。资本市场的发展和管理，它是一个系统性的工程，不是零零碎碎的，不是片段的，要系统布局。风险性要前瞻。我们整个商业的链条有没有做防火墙的效应。有没有在系统布局的情况下，进行有效有序的推荐。任何的一项工程都需要在系统布局的前提下，去有效地规范它，有效地推动它，安踏和百丽上市里程都是一样的。

五、上市募集资金用途及企业战略规划

投资者是否关注企业未来战略规划，关乎企业是否可以为投资者持续带来利润。上市企业募集资金的使用得当与否，直接决定企业未来的发展趋势。制定一份保证品牌知名度不断提高、销售渠道逐渐拓宽、经营业绩持续上升的企业规划战略，一定会激发投资者的投资意愿。

对于准备上市的鞋类经营企业，一个有概念、不易复制的商业模式于战略规划中可着重宣传，让投资者很清楚改商业模式可以带来源源不断的回报。为增加上市企业的竞争力，需要在品牌推广、产品研发技术、市场渠道扩展、企业内控信息管理等增加投资。

 做好企业的战略规划，主要包括以下内容：

1、继续提升品牌的领导地位和知名度，以品牌的消费群体为目标，通过媒体广告宣传或品牌代言人策略进行推广；

2、持续加强品牌的研发技术及开发能力。引进高级别研发人才及提升现有研发团队实力，开发出更多适合市场需求的产品；

3、扩大及优化企业的销售渠道。持续加强与现有分销渠道的合作关系，挖掘高消费市场的潜力并取得为开发市场的发展。对于谢商超可通过卖场的专业性、单店的经营实力、品牌的高集中度战士商业模式的优势；

4、加强企业信息化管理，完善企业内控管理机制；

5、生产型鞋企可在生产管理水平及生产规模投入上做提升。

上市是一项长期性、艰巨性、革命性、系统性的规范化工程，惟怀有坚定信念、笃实功力、卓越毅力者才能达成。

                                                           摘至2010-10<服饰导报鞋世界导刊>P24