新规取消网下配售机构的3个月限售期，首批新股今上市；深交所松绑新股首日临停指标IPO新政的实施，宣告新股发行进入了一个全新的时代。今日，东诚生化等3家公司将在中小板上市。从这批公司开始，网下配售股份的比例增加，且没有强制的锁定期，公开发行的股份在上市首日可以全部流通。在网下配售股份没有限售期的约束之后，作为“正规军”的机构将如何抉择？

IPO新规今日“首秀”

3只中小板新股今日登陆A股市场，分别是主营集成灶具研发、生产和销售的浙江美大(002677，发行价9.6元)，主营肝纳素原料药、硫酸软骨素研发、生产和销售的东诚生化(002675，发行价26元)，以及专注于生产和销售空调塑料风叶的顺威股份(002676，发行价15.8元)。

今日登陆A股市场的3只新股之所以成为市场各方关注的焦点，是因为它们正是按照“网下配售比例最多50%，取消3个月限售期”这一IPO新规发行的新股中首批挂牌的。而它们今日上市之后的表现，将直观地反映出市场资金对于新政的态度。

上市当天配售股也可卖

过去，参与网下配售的机构常常遇到这样的尴尬，面对新股首日令人心动的大涨，自己却只有“靠边站”，而等到3个月限售期过去以后，盈利已经大幅缩水，甚至可能被套。不过从今日上市的3只新股开始，这种无奈将逐渐成为历史。3只新股如果表现不错的话，机构也可以和网上申购资金一样，选择在首日获利了结。

从网下配售的情况来看，浙江美大网下累计发行1500万股，东吴证券自营账户、国联证券自营账户等6家机构各获配250万股；东诚生化网下发行810万股，中信证券自营账户等6家机构获配；顺威股份网下发行1200万股，其中工银瑞信3只基金获配375万股，成为最大赢家。

基金经理：上市就抛掉

由于看好新股改革措施，此前暂停打新的华宝兴业宣布于5月4日重新恢复打新，信达澳银相关负责人也表示将重回打新市场。

“如果涨幅超过预期，我个人认为可以选择减持。”一位基金公司人士直言，从网下申购缴款日到上市一般就是10多天时间，但是涨幅可能达到20%以上，这样的收益率已经非常可观。

有债券基金经理表示，新规之下，大部分基金经理尤其是一级债基的基金经理会在上市首日就抛掉，基金打新股就是应该赚一级市场的钱：赚申购中签卖出这部分钱，而不是二级市场利差。

政策

新股首日临停指标放宽涨跌10%仅停牌1小时

为适应IPO新政，深交所前日发布完善抑制新股炒作监管的三项措施。

一是完善抑制新股上市首日炒作机制，发布《关于进一步完善首次公开发行股票上市首日临时停牌制度的通知》。主要包括：新增涨跌幅20%档位临时停牌指标，实施10%、20%两档涨跌幅停牌机制。当盘中成交价较开盘价首次上涨或下跌达到或超过10%时临时停牌1小时，向投资者警示市场炒作风险；当盘中成交价较开盘价首次上涨或下跌达到或超过20%时临时停牌至14:57，以抑制市场炒作风险。调整换手率达50%的临时停牌时间。当盘中换手率达到或超过50%时，临时停牌1小时，之后继续交易。

二是加强新股上市初期交易监管，发布《新股上市初期异常交易行为监控指引(征求意见稿)》。主要包括：细化新股上市首日、后续交易期间异常交易行为的认定标准；明确交易监管具体措施，提高深交所对新股异常交易行为监管及其流程的透明度；明确会员对客户新股交易行为管理效果评价及对应监管标准等。

三是进一步引导投资者规范参与新股交易，督促会员加强新股上市初期投资者适当性管理工作。

3月7日，深交所出台了《关于完善首次公开发行股票上市首日盘中临时停牌制度的通知》，调整了新股首日上市盘中临时停牌的指标阀值。当新股首日上市盘中成交价较开盘价首次上涨或下跌达到或超过10%或者盘中换手率达到或超过50%时，将对其实施盘中临时停牌至14：57。3月8日，上交所也出台了类似的条款。该通知被市场称为是“史上最严炒新限令”。

而此次新通知只是将临时停牌时间调整为1小时。只有当盘中成交价较当日开盘价首次上涨或下跌达到或超过20%时，才会将临时停牌时间停牌到收盘前3分钟，被市场解读为对新股炒作松绑。

评论

松绑新股炒作只为机构套利

N皮海洲

深交所为什么要对新股炒作作出松绑？其背景在于IPO新规实施下，首批3只新股今日上市，不仅解除了网下配售新股3个月的锁定期，让网下配售股份在新股上市首日即可上市套现，而且还将新股发行份额的50%向网下配售，让询价机构可以得到更多的新股份额，从而在新股上市首日即可套现获利。

但如何让询价机构配售的股份能够在新股上市首日套现获利，甚至获得更多的利益呢？继续执行“史上最严炒新限令”显然不能让询价机构获得更多的利益，所以这就有了“新通知”的出台，为炒新松绑，使新股炒作活跃起来。

因此，深交所“新通知”的出台，是中国股市监管混乱的再一次表现，同时也让广大投资者再一次看到了中国股市的荒唐。