核心提示：沪指自9月26日以来四次穿越2000点，昨日首次收盘未能重回2000点上方，正式进入“1”时代。

年关将至，资本市场流动资金再次告急，本周限售股解禁286亿元，加剧了资金压力，而年报业绩压力也导致基金减仓。几大利空齐聚下，沪指昨日盘中最低下跌至1990.33点，将上周创出的低点1995.17点击穿，终盘收于1991点，创下2009年2月2日以来近46个月新低；深成指也随之创出新低。两市再现跌停潮，42只非ST股跌停，34只ST股跌停，合计有76股跌停。

持续下跌原因： 资金紧、公司质量差

A股下跌与资金面有很大关系。受到塑化剂事件的冲击，白酒板块股价近期集体暴跌，市值蒸发约500亿元，而基金正是白酒板块的主要持股者。白酒板块大跌，也使得基金被迫减仓。与此同时，市场人气受到打击，也间接拖累了大盘。

同花顺数据显示，近期股指下跌，是主力基金集体减仓所致，目前股票基金仓位为73.69%，创出今年新低。基金减仓或也因担忧年报业绩压力，及时调仓好布局明年。

此外，大盘下跌的另一元凶是解禁股压力。根据沪深交易所的安排，本周两市共有19家公司的解禁股上市流通，共计29.43亿股，解禁市值286亿元，环比增加两成多，使原本就资金紧张的大盘，更显得雪上加霜。

中金公司近期发布研报指出，过去几年A股的持续下跌，主要反映了当前市场的三大问题：股市资金面趋向紧张、经济增速回落，以及股市制度尤其是上市公司治理结构缺陷的集中暴露。其中股市资金面紧张，尤其近两年内可入市资金供给不断下滑是直接原因，而上市公司质量差是根本原因。

破位下跌泥沙俱下系统性风险再现？

昨日个股上演集体的跌停潮，两市近80只股跌停，多数属于近期的热门强势股、题材股。此类个股的杀跌，显示当前市场游资已经处于极度崩溃的状态，恐慌心态笼罩着整个市场。同时，大盘破位下行，过半股票的跌幅达到5%以上，恐慌情绪仍有待释放。

有券商分析人士认为，破位下跌是系统性风险，泥沙俱下，观望为宜。

第一创业投顾张丽梅认为，大盘下跌中，很难选个股，还是等上涨趋势形成后再作反弹，近期最好要回避中小板和创业板个股。

申银万国投顾傅黎明则认为，应选一些近几日跌幅较大，且业绩有增长的错杀次新股作为选股目标，做好超跌反弹的准备，若后几天继续连续大幅下挫，可抢些筹码作反弹。

申银万国研究所则指出，近期宏观数据频频报喜，说明宏观经济短暂企稳的观点再次得到了佐证。目前，市场已处于底部区域，经济基本面也不支持大盘继续下跌。汇丰近期公布的11月PMI预览值也回升至50.4%，不但连续3个月连续回升，还是13个月以来首次位于荣枯线之上。再看新订单指数、新出口订单指数、采购量指数继续出现了上升，说明企业去库存活动差不多结束了，经济有望企稳回升。

基金仓位创新低会否成反向指标？

仓位创新低有时也是反弹开始的标志。据同花顺数据统计，股票型基金仓位目前已经降至73.69%，创出了今年新低。而从历史上看，2008年年底，基金仓位出现罕见低点，为69.79%，大盘随即形成反转，指数从1664点涨到3400多点。目前，股基73.69%的仓位与之前的数据非常接近，此次是否能再成为反向指标？

从交易情况看，据中登公司最新披露的周报显示，投资者撤离股市的迹象仍然明显。

此外，上周参与交易的A股账户数为562.31万户，占比不到A股账户总数的4%，两项数据均为2008年有统计以来的新低。实际上，受今年以来行情低迷影响，A股投资者交投意愿一直在下降。之前披露的10月月报显示，10月份仅4528.10万户的A股投资者近一年内参与了二级市场交易，占期末A股有效账户的不到1/3。

摘自2012-11-28 海峡都市报 A16版